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花旗银行2009企业金融十大主题

发布时间:2020-03-26 18:22:32 阅读: 来源:减压阀厂家

2009 年是近期历史上经济和金融状况最具挑战性的一年。最好的情况是,美国的经济衰退在09 年下半年会有所缓解,世界经济也会随之略微恢复。但全球严重的衰退也有可能持续到2010 年。银行和信贷市场仍处于极度动荡之中,而投资级信贷市场最有可能在2009 年首先出现复苏的迹象。风险厌恶情绪仍弥漫在所有的金融市场中,企业的融资成本将会居高不下。

去年是在过去五年中主导世界市场的众多趋势的转折点。住房泡沫破裂的影响迅速蔓延至整个金融系统,结束了商品价格居高不下及廉价流动性充裕的状况。股票市场的增长动力开始减弱,得益于全球投资者寻求安全投资的趋势,美元也恢复了其以往的坚挺。杠杆对冲基金和私募股权投资者退出了金融市场的中心舞台,现金投资者再一次成为主要的投资者类别。

主权财富基金的重心日益转向国内。在实施了几十年的放松管制和市场导向型政策之后,符合凯恩斯主义的共识正在兴起,支持政府在金融市场乃至经济中发挥更大的作用。

在经济和金融危机的持续时间和影响深度具有前所未有的不确定性的情况下,企业金融在2009年的当务之急十分明确:各公司必须调整其财务战略,以确保其具有充足的财务弹性能够在资本市场动荡、经济严重下滑的大环境下幸存下来。在2008年十月份的报告“把握正确方向,穿越金融风浪”中,我们列出了保持并加强流动性的十条财务战略建议,其中包括:如何确定流动性(现金形式和银行信贷额度形式)的适当水平,如何巩固与银行的关系,同时减少对银行资本的总体依赖程度,如何灵活并投机性地进入资本市场进行再融资,如何缩减资本开支,如:股东分配和资本支出,如何完善营运资金管理等。由于企业利润承受着巨大的压力,而市场仍处于困境之中,与三个月前相比,这些建议在今天显得愈发重要。

2009 年,数量上创纪录的众多公司—主要是投机级别和规模较小、无评级的公司—将会陷入财务困境,导致其不得不寻求破产保护、进行资本重整或考虑清盘。即便是实力较强的公司也可能会受到这种趋势的影响,因为他们的重要客户和供应商也陷入了财务困境。在一些情况下,实力强劲的公司会发现通过供应链融资协议、股权支持或直接收购的方式对其主要贸易伙伴提供支持会给自身带来益处。拥有强劲资产负债表和充裕流动性的公司可能有机会以极低的估值收购实力较弱的竞争对手。

在本报告中,我们详细阐述了我们认为将对2009年企业金融议程产生重大影响的十大主题。希望能够就这些主题与您进行讨论。

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